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耶伦记者会详解鸽派决议诞生记

2016-03-17 09:59:16 来源:

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当地时间2016年3月16日,美国华盛顿,美联储主席耶伦召开了新闻发布会。 东方IC 图

北京时间3月17日凌晨2:30,在政策声明宣布3月美联储不加息之后,美联储主席耶伦召开了新闻发布会,发表演讲,并回答了记者提问。

耶伦在演讲中解释,大多数美联储官员这次改变了加息路径的看法,这反映了全球增长较预期放缓,企业债和国债利差升高体现信贷条件收紧,也需要留意。

当天,美联储在宣布维持联邦基金利率不变的情况下,还下调了经济预期,并将利率点阵图中,暗示的年内加息次数从去年底的4次减少到两次。此后,美股迅速转涨,黄金急涨,美元转跌。

来看看当天记者会上,耶伦是如何解释美联储这一超预期鸽派决议的。

【劳动力市场参与度提高】

关于就业指标,耶伦注意到,自从去年秋季以来,劳动力市场的参与度明显提高,更多的人参与就业,或积极寻找工作。劳动力指标应包括有能力就业但目前未就业或目前兼职,但希望寻求全职工作的人。劳动力市场存在的隐忧是:被迫兼职工作的人有所增加,工资增幅并未进一步升高。

【点阵图:大多数美联储委员改变对加息路径的看法】

按照去年12月议息会议的点阵图,美联储预计2016年将有4次加息,耶伦预计将缓慢加息,但并非每次会议都会加息。所以按照美联储一年8次会议,市场此前普遍预计每隔一个月会加息,分别是3月、6月、9月、12月加息。但开年全球金融市场的波动以及油价持续走低的局面,令美联储决定本次会议慎重行事,先观察美国劳动力市场是否真的强劲增长,再行判断。

新闻发布会上,记者提的第一个问题,就是美联储的公信力的问题,耶伦解释,点阵图只是反映投票委员个人对利率变化的观点,并非美联储背书的预测。耶伦强调,委员们的预测并非未来的政策,每个投票委员的预期都存在许多不确定,都在动态发展。

“所以你可以看到,大多数的官员本次都改变了加息路径的看法。这反映了全球增长较预期放缓,企业债和国债利差升高体现信贷条件收紧,也需要留意。”耶伦强调,这次美联储保持利率不变,反映了全球经济和金融市场对美国经济的影响。

耶伦认为,小心行事有助于确认劳动力市场是否真正走强。目前利率仍然近乎于零(0.25%-0.5%),未来加息的空间大于降息的空间。

耶伦在演讲中重申利率政策绝非一个既定的方案。

【负利率绝非热议话题】美联储没有花费大量时间讨论额外的宽松政策

对于备受关注的负利率问题,耶伦高冷地表示,负利率并非热议话题,若经济逆转,有足够工具应对。

美联储持续认为,若经济持续增长,将可能逐步加息,但这并非一成不变,还是会密切关注经济运行状况。

耶伦表示,如果经济形势发生变化,我们已准备好应对,但是我们并未花费大量时间讨论额外的宽松政策,负利率也绝非热议话题。

我们观察其他国家负利率的效果,收效不一,兼具利弊。但是假如我们发现我们处于几乎不可能的经济形势,我们有一系列的工具应对。从过去我们的操作经验来看,我们可以采用国债到期后再购买,或者引导预期。但是负利率并非是我们积极考虑的问题。

【全球经济影响美联储预期】

耶伦坦言,来自全球市场的变化确实影响了投票委员们的决定。IMF及其他国际组织确实下调了全球经济增长预期。中国的经济增长并未出乎意料,我们预计长期中国经济增速将下降,事实也是如此,2015年四季度日本的经济增长为负,这个略出乎意料。关于欧元区,最近的经济增长确实放缓。新兴市场经济承受油价下跌的影响。所以我们下调了对全球经济的预期,但并未大幅下降,但是足以影响我们的预期。所以你看到的是几乎未改变的经济增长预期,大多数委员会成员认为的还是略偏宽松的利率路径。

【希望增补美联储委员】

耶伦强调了美联储的政治独立性,美联储只是完成国会制定的目标,在美联储内部,从未有政治观点会影响公开市场委员会们的判断。她再次强调,美联储是一个无党派的非政治组织。在回答另一个问题时,耶伦也表示,期待参议院会有所进展,能够为美联储任命委员,让美联储满员运行。现在美联储理事会(由国会任命的官职,相对应的就是12家私营的联邦储备银行主席,12位联储主席轮值担任票委,每年5名)只有5人,按理应有7人。

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